הג'נרל מוטורס החדשים

• מאי 8, 2024

שוק המניות התקיים בעצרת גדולה ביום חמישי של השבוע האחרון. זה נבע בעיקר מההצעה הציבורית הראשונית המוצלחת (IPO) של ג'נרל מוטורס.

חברת האוטו החלה לסחור שוב כחברה ציבורית לאחר הגשת פשיטת רגל והוגשה על ידי הדוד סם. הכסף שמימש מההנפקה יוסיף לסכום של 9.5 מיליארד דולר שכבר הוחזר לממשלת ארה"ב על ידי ג'נרל מוטורס.

אבל GM עדיין חייבת הרבה לנישומים ... המשקיעים יזכרו כי GM הפכה ל'מנוע מוטורי 'לאחר חילוץ המיליארד מיליארד מהדוד סם.

ההצלחה הראשונית של ההנפקה נובעת ברובה מהעובדה שתמחור ההנפקה נמכר. אחרי הכל, לא החברה ולא בעלת הרוב שלה - ממשלת ארה"ב - לא יכלו להרשות לעצמם לראות את ההנפקה. לאחר ההנפקה, חלקו של הדוד סם ביצרנית הרכב צנח לכ 40- אחוזים לעומת 61 אחוז קודמו.

אבל האם ג'נרל מוטורס באמת שונה בהרבה מהחברה שנכנסה לפשיטת רגל?

ג'נרל מוטורס אירגנה מחדש את פעילותה וכספיה בהוצאת הממשלה של 60 מיליארד דולר בשנה שעברה. הודות לארגון מחדש, GM בשנת 2010 הציגה רווחים נטו ותזרים מזומנים חיובי בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה.

ישנם גורמים חיוביים עבור GM, כמו 33 מיליארד דולר במזומן בסוף הרבעון השני. בנוסף, היא תיהנה מביצוע העברת כספי של 45 מיליארד דולר, אשר תגן על רווחיה ממס הכנסה לזמן מה.

GM היא עדיין שחקנית מרכזית בענף הרכב. GM תחזיק מעמד במקום השנה כיצרנית הרכב השנייה בגודלה בעולם אחרי טויוטה מוטור.

ואולי הכי חשוב שג'נרל מוטורס ממלאת את עסקיה הבינלאומיים הצומחים. GM מוכרת יותר משני שליש מכלי הרכב שלה מחוץ לצפון אמריקה.

בפרט מדגישה החברה כי היא מתכוונת להמשיך ולחזק את נוכחותה הבינלאומית בשווקים מתעוררים. GM נתח השוק המשולב המוביל (13%) בכל השווקים המתעוררים של BRIC בברזיל, רוסיה, הודו וסין.

אבל GM נאבק באירופה. ונתח השוק שלה בארצות הברית ירד כמעט בנקודה בשנה האחרונה ל -19 אחוזים בינואר עד ספטמבר.

עם זאת, "חרב דמוקלס" האמיתית התלויה על ג'נרל מוטורס היא התחייבויות הפנסיה לטווח הארוך של החברה ...

האופטימיים ב- GM ממהרים לציין כי פשיטת הרגל ביטלה חלק גדול מחובות החברה. נכון, אבל הם מתעלמים מהתחייבויות הפנסיה האדירות של החברה.

קרן הפנסיה של ג'נרל מוטורס היא תוכנית הפנסיה הגדולה ביותר במגזר הפרטי בעולם עם התחייבויות של כמאה מיליארד דולר.

הפגם המהותי בהצלת ה- GM כולו היה שכדי לשמור על איחוד עובדי הרכב המאוחדים, תוכנית הפנסיה הועברה לחלוטין ללא מגע לג'נרל מוטורס 'החדש'.

GM אינה מביאה תרומה לקרן הפנסיה כעת. אולם החברה טוענת כי יתכן שהיא תצטרך להכניס 4.3 מיליארד דולר בשנת 2014 ו- 5.7 מיליארד דולר בשנת 2015. GM אמרה כי היא "תצטרך" להוסיף עוד יותר כספים בעתיד. על המשקיעים לשנות את המילה לוודאי.

חבות פנסיה ענקית זו היא דגל אדום. זה עשוי להנחית את ג'נרל מוטורס מיד בבית משפט לפשיטת רגל ביום מן הדרך.

ייתכן שתחזית העתיד של ג'נרל מוטורס 'החדשה' אינה ורודה כמו שהחברה, הממשלה והוול סטריט מציעים. נראה כי ה- GM 'החדש' עשוי בסופו של דבר להיראות הרבה כמו ה- GM 'הישן'.

הוראות וידאו: ג'נרל מוטורס ומישלן מציגות: צמיג ללא אוויר בייצור סדרתי (נו, בקרוב בייצור סדרתי) (מאי 2024).