שיעור בשגיאות שוק המניות

• מאי 14, 2024

לפעמים זהירות יכולה להיראות חצופה למדי בשוק בול המניות בורח. לפעמים, זהירות זה מרגיש טיפשי לחלוטין. אבל זה לא!

הקריירה של המשקיע המפורסם ומנהל הקרנות ז'אן מארי איווילארד מספקת תובנה בנושא. הוא הפעיל זהירות כשמחירי המניות זינקו והשתמש בזהירות מספיק זמן כדי לראות שההשקעות שלו נושאות פרי.

במהלך העשור הראשון של מר איווילארד, שעמד בראש ההשקעה של הקרן הראשונה לנשר העולמי (לשעבר נקרא קרן סוגן הבינלאומית), זה קל יותר מכל הערך של כל אמת מידה רלוונטית. מראשית הקרן בנובמבר 1986 עד 31 במרץ 1997, הניבה קרן First Eagle Global תשואה כוללת של 236%, לעומת 133% בלבד עבור מדד MSCI העולמי.

בשלב זה, מר איווילארד נלחץ משוק המניות. הוא דאג כי כל כך הרבה מניות טק מרופדות נסקו ללא סיבה טובה, וכי ערכים משכנעים הופכים כמעט בלתי אפשריים למצוא.

איווילארד הגיב לתנאים אלה בהעלאת רמת המזומנים בקרן שלו והעלה גם את חשיפתו לזהב. כתוצאה מהזהירות שלו, הקרן שלו פיגרה הרחק אחרי כל מדד רלוונטי בשלוש השנים הבאות, כאשר שוק המניות (בהובלת מניות טק) עבר לשטח בועה.

בין מרץ 1997 למרץ 2000 רשמה First Eagle Global תשואה של 28% בלבד. זה בקושי היה שליש מהתשואה של 75% של מדד MSCI העולמי. המספר הזה נראה פתטי עוד יותר לצד שילוש של מדד NASDAQ באותה מסגרת זמן!

איווילארד לא היה ניתן לשינוי. הוא סירב לאמץ את מאניה של המניות הטכנולוגיות שמציעה CNBC. הוא שמר על תהליך ההשקעה הערכי שתמיד עשה. הוא הצהיר באותה עת, "אני מעדיף להפסיד מחצית מבעלי המניות שלנו מאשר מחצית מכספי בעלי המניות שלנו."

מר איווילארד הוכיח את עצמו כראשון מכיוון שזה בדיוק מה שקרה. משקיעים, מהופנטים ממניות טק, השאירו את הקופה שלו בהמוניהם. הוא איבד כמעט מחצית מבעלי המניות והקרן כמעט סגרה.

אבל הוא לא הפסיד מחצית מכספי בעלי המניות שלו. התברר כי זהירותו של מר איווילארד הייתה זהירה. בעלי מניות שנתקעו על ידו זכו לתגמולים נאים.

בעשר השנים שבין 31 במרץ 2000 עד 31 במרץ 2010, מדד S&P 500 ומדד MSCI EAFE הניבו שניהם תשואה כוללת שלילית. בפרק זמן זה, הקרן העולמית הראשונה לנשר שילשה יותר משליש!

בשורה התחתונה של המשקיעים, זהירות נראית לפעמים זהירה. אבל זה אף פעם לא.

הוראות וידאו: שיעור 1: קופצים למים - מבוא לשוק ההון (מאי 2024).